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优必选近日发布了2024年全年龄迹论述。尽管公司营收达到东说念主民币13.05亿元现金万博manbext网页版登录app平台，同比增长23.7%，但多半亏空的暗影依然挥之不去——2024年全年亏空东说念主民币11.60亿元，同比仅收窄8.3%。这亦然优必选清醒多年亏空的又一个年度，盈利之路任重说念远。

值得谛视的是，尽管优必选的营收在增长，但鼓吹这一增长的主要能源来自奢靡级机器东说念主业务，而非商场更为温柔的东说念主形机器东说念主板块。

把柄事迹相通会上显露的数据，2024年公司的东说念主形机器东说念主业务收入仅为东说念主民币3500万元，全年请托的数目仅有10台。与公司高调宣传的产业化落地酿成显豁对比，数据的差距激励了商场关于其生意化才能的质疑。

面对亏空与商场信心的双重压力，优必选的高管团队在2025年4月1日秘书增合手公司股票，总金额不卓绝5000万元。这也曾是自2025年1月27日以来的第二次增合手行动。料理层试图通过这一举措来提振商场信心，但从现在的股价施展来看，投资者的作风依然严慎。优必选的市值自2024年下半年以来合手续下滑，并在8月底跌破90港元/股的刊行价。

盈利困局下的收入组成与增长艰巨

从财报数据来看，2024年，优必选的总营收达到东说念主民币13.05亿元，同比增长23.7%。在举座营收增长的背后，毛利也从上一年的东说念主民币3.33亿元加多至东说念主民币3.74亿元，同比增长12.4%。不外，毛利率却从31.5%着落至28.7%，这一下滑主要归因于公司业务结构的调换，尤其是奢靡级机器东说念主收入占比的普及。

按照财报清楚，优必选的收入主要来自四伟业务板块：教学智能机器东说念主及智能机器东说念主搞定有筹画、物流智能机器东说念主及智能机器东说念主搞定有筹画、行业定制智能机器东说念主及智能机器东说念主搞定有筹画，以及奢靡级机器东说念主偏激他硬件设立。

其中，施展最为亮眼的是奢靡级机器东说念主业务，全年收入为东说念主民币4.77亿元，同比增长88.1%。这一板块的快速增长，主要成绩于智能宠物用品和家庭智能设立在国表里商场的热销。

但是，奢靡级机器东说念主的毛利率相对较低，反而牵累了公司举座的毛利施展。优必选在财报中明确指出，毛利率的着落与居品组合变化密切相干。奢靡级机器东说念主业务的快速增长，使其在总收入中占比达到36.5%。但这一板块利润率的过错却减弱了公司在盈利改善上的发奋。尽管销售额显耀普及，亏空幅度却未能有用缩减，这也成为优必选现时边临的矛盾之一。

相较之下，优必选的其他业务板块施展则显得不尽东说念主意。2024年，物流智能机器东说念主及智能机器东说念主搞定有筹画的收入为东说念主民币3.22亿元，同比着落17.5%。公司将此归因于部分阵势请托与验收的蔓延，导致收入说明的推迟。物流机器东说念主本是公司已往几年内施展最为慎重的板块，如今的事迹下滑也使得公司举座收入增速受到昭着扼制。

教学智能机器东说念主及智能机器东说念主搞定有筹画业务的施展同样庸俗。2024年，这一板块完了收入东说念主民币3.63亿元，同比增长4.6%。在优必选早期的商场操办中，这一范畴曾被请托厚望。但是，跟着行业竞争的加重和商场需求的变化，这一业务的增速也曾显耀放缓。

倒是其他行业定制智能机器东说念主业务在2024年录得了较为可不雅的增幅，收入达到东说念主民币1.41亿元，同比增长126.1%。不外，即即是如斯亮眼的增长，也无法障翳其在公司举座收入中占比依然较小的事实，仅为10.8%。

优必选方面评释称，这一增长主要来自于新利用场景的拓展与东说念主形机器东说念主销量的加多。但是，从全年东说念主形机器东说念主仅请托10台的数据来看，这一说法显得颇为难受。

现时的财报数据标明，优必选的营收增长更多依赖于奢靡级机器东说念主业务的冲突，但这一冲突并未滚动为相应的盈利才能。同期，其他业务板块的施展错乱不皆，尤其是物流机器东说念主板块的收入下滑更是牵累了举座的营收施展。关于优必选而言，奈何均衡高成长性业务与盈利才能的矛盾，仍然是一个待解的艰巨。

高管增合手背后的压力与慌张

优必选在东说念主形机器东说念主赛说念上的执念，早已不是玄妙。自2024年上市以来，公司便不休通过多样处所强调东说念主形机器东说念主业务的计谋首要性。

但是，从2024年全年的财报来看，这一“门面”业务的生意化进展远未达到商场预期。全年仅请托10台东说念主形机器东说念主，收入约为东说念主民币3500万元，这一数字与公司宣传中所描写的产业化落地蓝图相去甚远。

与之酿成显豁对比的是，优必选在奢靡级机器东说念主上的销售额合手续走高，尤其是在国外商场。2024年，公司境外收入为东说念主民币4.28亿元，同比增长85.5%，占总收入比例达到32.8%。优必选的宠物机器东说念主、割草机器东说念主、泳池机器东说念主等奢靡级居品，在国外商场获取了显耀成绩。但是，这一成绩并未有用改善公司的举座毛利率，反而因为毛利率较低而牵累了公司的盈利施展。

东说念主形机器东说念主业务的进展逐渐，显豁让优必选的高管团队感受到了压力。2025年4月1日，优必选董事会秘书，公司高管集体在公开商场增合手公司股票，总金额不卓绝5000万元东说念主民币。这也曾是优必选在短短三个月内的第二次增合手手脚。本年1月27日，公司董事、监事及高等料理东说念主员曾以自有资金增合手H股，试图通过这种自救手脚来提振商场信心。

但是，从成本商场的施展来看，这一举措似乎奏凯甚微。自2024年下半年以来，优必选的股价合手续走低，并跌破90港元/股的刊行价。公司在年内屡次通过配股募资，总数卓绝20亿港元，却依旧未能扭转商场对其前程的悲不雅作风。关于优必选来说，高管的增合手手脚概略更多是一次“姿态上的自救”，而非信得过的信心施展。

究其原因，照旧在东说念主形机器东说念主业务的生意化旅途上，优必选弥远未能找到冲突口。固然公司不休声称东说念主形机器东说念主也曾在工业制造、智能物流等场景中完了利用，但从践诺数据来看，这一“高精尖”工夫距离范围化坐蓐与盈利仍然远处。与奢靡级机器东说念主比较，东说念主形机器东说念主的腾贵研发成本与较低的生意化落地效果酿成了庞杂的反差。

与优必选同样布局东说念主形机器东说念主的达闼机器东说念主，在2025年头曝出资金链断裂的音讯。这家曾被誉为行业“独角兽”的公司，由于资金流动性问题而堕入停摆，激励了扫数行业对东说念主形机器东说念主赛说念高成本、高风险的深化反念念。与之比较，优必选固然未濒临如斯严重的财务危险，但其屡次配股融资的举动也响应出公司在资金链上的压力。

更大的问题在于，优必选的东说念主形机器东说念主业务不仅濒临生意化旅途的省略情趣，还要直面价钱战的冲击。数据骄慢，优必选Walker系列东说念主形机器东说念主打算卖出10台，累计收入5980万元，约合每台近600万元。而现时商场上，宇树科技的G1量产版订价为9.9万元、乐聚“夸父”东说念主形机器东说念主筹画将价钱降至十万元级别、越疆科技的DobotAtom起售价也仅为19.9万元。在这么的对比下，优必选的Walker系列的价钱显得“目无全牛”，与商场化普及的成见渐行渐远。

相识到高价策略难觉得继，优必选在2024年推出了全尺寸科研教学东说念主形机器东说念主“天工行者”，订价为29.9万元。这一价钱虽较以往大幅裁汰，但依然比竞争敌手的居品价钱更高。公司方面暗意，将来将通过优化坐蓐工艺、扩大范围效应来进一步裁汰成本。但是，面对商场上不休涌现的廉价竞争者，优必选能否通过价钱策略与工夫上风完了解围，依然是一个问号。

面对竞争敌手的冲击与自己亏空的合手续，优必选的东说念主形机器东说念主业务走到一个症结节点。要是在将来优必选无法在商场竞争中完了存效解围，那么东说念主形机器东说念主这一“救命稻草”或将变成千里重的职守。

本文自南都·湾财社。

采写 | 南都·湾财社记者 严兆鑫

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